首页
播放记录

黄金盛宴已了?

快评5分钟 2013年05月27日 09:20

国际金价连续跳水,投资人开始寻求新的避险产品

  【财新网】【主持人】4月下旬,国内出现了很多人抢购实物黄金的景象,各大出售黄金首饰的商场柜台全都人满为患水泄不通,而究其原因就是因为国际黄金价格在4月出现了暴跌,很多人都想要抄底。我们知道黄金一直是投资人最为青睐的避险产品之一,在过去10多年中黄金价格更是出现了5倍多的上涨。4月的暴跌,是黄金盛宴的终结,还是一次难得的触底和投资机会呢?

  【解说】4月中旬,国际黄金市场连续上演大幅跳水,现货和期货价格创下了1983年2月以来的最大单日跌幅。4月12日开盘初始,黄金期货价格尚在区间范围内小幅波动。随着不尽如人意的零售数据出炉以及塞浦路斯售金传闻的升温,市场做空的欲望在瞬间被引燃,如同潮水般涌来的抛盘推动金价快速下挫。短短两天时间里,黄金价格下挫近14%,由牛转熊的变身在一夜之间成为现实。

  【同期】尼克·比克洛夫特(Nick Beecroft)Saxo银行董事长

  有很多心理因素存在,日本在进行大规模的量化宽松,可能会对美国造成压力,让美联储的量化宽松像预期的那样长。这可能会对美元在今后造成上升动力,所以就有了黄金相对于美元下跌的动力。

  【解说】所谓盛世古董,乱世黄金。2001年的911事件爆发之后,加上dot com的泡沫破裂,大量股市资金开始进入黄金市场,黄金价格开始不断攀升。到2008年3月已经上升到了1000美元以上。此后在虽然因为金融危机影响回落到了700美元的位置,但在之后各国央行纷纷出台大规模的量化宽松政策,由于扩张性的货币政策,人们普遍形成了通胀预期。黄金的抗通胀特性成为了投资人的首选避险产品。从2009年开始黄金进入了新一轮的飙升,并在2011年达到了1900美元的最高点。在经历十余年的狂欢之后,黄金时代终结的种种迹象,刚好是在美联储第三轮量化宽松政策(QEⅢ)宣布后出现。就在短短几个月时间里,黄金价格从每盎司1800美元跌至1600美元。此后,更是在4月中旬的两个交易日里大幅下跌近14%,迅速击穿1400美元的支撑位。

  【同期】克里斯·比克汉姆(Chris Beecham)IG市场分析师

  这取决于你在关注的方向和角度。如果你从非常长期的时间段来看,黄金的熊市已经开始了,但这并没有影响黄金长期内上涨的趋势。

  【解说】全球每年新开采的黄金约2500吨,即使再考虑到1600多吨的再生金,其供应的增长速度也非常缓慢。而从需求方面讲,消费需求主要是黄金首饰、牙科用金、工业用金和金币等。其中黄金首饰占到了消费需求的80%以上。而更加巨大的需求来自各国央行和清算银行等金融机构的储备需求,根据世界黄金协会统计,各国央行持有的黄金总量达到了3万1600百吨,占全部黄金产量的19%。除此之外,黄金的另一大需求则是投资需求,其中包括了黄金期货,黄金现货延期和套期交易等所产生的黄金需求。但摩根士丹利曾估算,到2013年,矿产金和回收金供给量约为4024吨,而生产生活的需求大致在2662吨左右,投资性需求约为1077吨,供给仍略大于需求,这种状态仍将延续多年。

  【解说】在金价暴跌之后,投资人都开始寻找新的避险产品,其中伦敦房地产、农产品和天然气成为了专业人士推荐的抗通胀避险产品。专家认为伦敦地产不会受到资本周期的影响,已经成为了一项全球性的宝贵资产。

  【同期】达斯(Aranab Das)鲁比尼经济研究 研究总监

  伦敦地产的供应很有限。从《大宪章》时代伦敦的产权价格就非常稳定。伦敦地产在经历了时间的考验之后,仍然是全世界投资人愿意投入的投资品,尽管价格已经非常不可思议了。

  【主持人】投资大师巴菲特曾经举例说,当今世界黄金的库存量约17万吨。但他说,“我有足够的钱的话,我一定会选择能够产生更多效益的农田、公司股份和资金,而不会选择那一大坨几乎没有工业价值的金属块。” 关于黄金价格暴跌的相关问题我们请到了财新传媒国际财经评论员李增新来做出点评。

  增新我们看,黄金其实是有两个属性的,一个是货币的属性一个是商品的属性,我们看到这次金价大跌之后引发了印度的消费者还有中国的消费者这种狂热的“购金热”,你怎么看这件事情呢?

  【李增新】对。正是由于它具备这两种属性其实才产生这样的现象。我想背后的原因可能会有好几个:首先从商品属性来看的话,中国和印度的消费者比较喜欢这种饰品金,那么这块他有他的需求偏好;那么从货币属性来看的话,其实危机之后印度经济增长比较快,其实他的通胀已经上来了。人们对抗击通胀的预期其实是比较高的。对于中国,最近几年我们确实没有出现比较高的通胀,在过去的历史上我们出现过比较严重的通胀,另外一点呢,这两个国家都是有资本管制的国家。那么在这个时候全世界都在大量的印钞,流动性相当充裕的时候呢其实这两个国家的居民他们的神经也比较敏感。

  那么第三点其实我们在说,从八十年代开始黄金是经历过熊市的,但是因为中国和印度是所谓的新兴市场国家,其实最主要的也就是过去的这十几年,而从2000年开始以后,世界的黄金价格一直是在上涨的,也就是说过去黄金在熊市的时候,大家还没有钱买的起黄金。当现在真正的主力消费者都是经历过牛市那段时期的,那么对于他们来说可能更愿意相信这是一个短暂的触底而不是一个熊市的开始。

  【主持人】我们看到现在也有两种观点,一种是认为这是暂时的触底,一种就是认为这是黄金盛宴的终结,这两个观点你更倾向于哪一个?

  【李增新】对于黄金的价格其实最主要还是与通胀高度的正相关,与美元的走势其实是高度的负相关。其实究竟是哪一个时点,取决于你自己内心当中认为到了哪一个水平,是你黄金能够覆盖或者是抵御通胀的这么一个点。那么如果超过了那么一个点,可能对于你来说是价不符实的。

  那么我们看经济增长和通胀可能出现几种情形,那么如果我们现在看贵金属包括黄金和一些贱金属现在的价格都在下跌的话,其实能够反应出来现在是一个低通胀、低增长的这么一个趋势,其实在短期之内这样一个价格是比较合适的,但从中长期来看,我们就要想在货币超发流动性过剩的情况下,是不是有可能出现一种风险就是低增长高通胀。

  那么现在其实就有一种说法认为全世界货币超发有那么多货币已经在那了,经济又增长不好的时候,实际上这些钱是没有进行投资,而是流向了各种的商品。包括农产品包括大宗商品,包括能源,当经济增长总是起不来的时候,这些商品的价格其实就没上去,那么一些投资人或者是投机商他们就经历了一些亏损,在他们亏损以后,他需要平仓,也影响到了黄金。如果我们预计,世界经济增长会一直比较缓慢,而过多的流动性又会长时间的在那里的话那么实际上继续持有黄金并不是一个非常差的选择。

  【主持人】我们看到刚才小片里也提到了几种可能会替代黄金的新的避险产品,包括这个页岩气还有伦敦的房价等等,那你认同这个观点吗?

  【李增新】我觉得其实是有道理的,我想农产品价格、食品价格有可能是将来涨价会涨的比较多的,因为我们知道新兴市场国家人们的收入提高了以后,在食品的选择上有可能会选择更安全、质量更高、营养更好的,那么当这些国家的经济放慢以后,需求结构已经发生了变化就很难在回去在改变。举个例子,中国在过去三五年当中进口食品的增速一直是两位数的速度,那么另外我们看能源,经济增长不好,确实能源的增速价格的增速可能会放缓,但是毕竟煤炭、石油、天然气这些传统的能源是不可再生、不可再利用的。即便是增速放缓但他的绝对价格也是相对保持稳定的。那么第三其实就是再说一些贱金属,比如说包括一些铜、镍、铁矿石这些其实是跟经济周期密切相关的,那么他们将来的价格可能就不仅仅是增速放缓,而且绝对价格都有可能出现下跌的情况。

版面编辑:冯仁可

收藏 分享

相关推荐

热词推荐
做市商 朱明国 农地改革试点总结 田纪云 雷洋案尸检 贸易战 私募债 朝鲜核试验 省委常委 有其屋 秦晖 冀中星 互联网彩票 中央军事委员会 印度经济