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四大资产管理公司机会又来?

快评5分钟 2013年11月07日 16:56 记者 石睿

不良贷款增长周期或将到来,信达、华融“趁势”上市

  【财新网】(记者 石睿)【主持人】近日,多个机构对银行信贷风险的预测使得资产管理公司再次受到市场的关注。虽然目前银监会公布的一二季度不良贷款率皆为0.96%,看似不高,但标准普尔金融机构评级资深董事廖强预计,中国银行整体不良贷款率年内将升至2%到3%,新一轮的不良贷款增长期或将到来。而四大国有资产管理公司是否可以再次发挥作用?它们的转型之路是否顺利?一起来看记者的报道。

  【解说】1999年,中国仿照美国解决储贷危机的RTC的模式,成立了东方资产、信达资产、华融资产、长城资产四大资产管理公司,,收购了工、农、中、建四大国有银行的1.4万亿元不良资产。

  【资深金融咨询行业研究员 刘振华】成立资产管理公司,首先就是做专业的事情,专业做资产管理行业,另外就是有会有规模效应、规模经济,做的规模比较大,成本会降低。另外一个就是这样可以简化监管程序,因为就把不良贷款的业务交给了专业资产管理公司,就会有一个比较简单的监管框架。

  【解说】据刘振华介绍,资产管理公司处理不良贷款也有一定的缺点,比如商业动机较弱、银行可能形成“被救助”的倾向、易于受政治的影响等。但国内银行业处理不良贷款主要是依赖于资产管理公司进行处置。

  【主持人】随着2006年国有商业银行陆续上市,四大资产管理公司的任务宣告完成,但是与美国资产重组托管公司完成使命后自行关闭的命运不同,中国的资产管理公司相继走上了商业化转型之路。

  【解说】信达资产在2010年7月成为第一家完成改制的金融资产管理公司,2012年引入社保基金、瑞银、渣打、中信资本四家战略投资者,信达资产董事长侯建杭在今年6月与中信银行全面战略合作签约仪式上透露,中国信达正准备择机上市。而市场早有预测信达将于今年年底或明年年初赴港上市。

  【资深金融咨询行业研究员 刘振华】比如说信达,它在四大(资产管理公司)里面,以前的数据,资产回收率和现金回收率在“四大”里面都是最高的,所以它现在在上市过程之中占据领先地位。

  【解说】2012年10月,华融股份有限公司正式挂牌,改制后,华融也将推进增资扩股,董事长赖小民曾向媒体表示,华融将在今年年底或明年年初确定引入的战略投资者,并最晚于2016年登陆资本市场。可见,“改制—引入战略投资者——上市”成为国有资产管理公司转型的基本路径。

  【主持人】从银行业的不良贷款增长周期来看,受到宏观经济、政策调整等因素影响,新一波的不良贷款浪潮可能袭来,而对于资产管理公司而言,“好时候”或将来临。

  【中欧国际工商学院教授 许小年】当年国有银行改制上市以后没有解散四大资产管理公司,现在又派上用场了。我没有数字,我不敢说它什么时候到来,但是我的感觉,我们离再一次银行清理坏账越来越近了。

  【资深金融咨询行业研究员 刘振华】现在市场大家觉得不良资产后面慢慢会多了,明年可能会发生,比如说国有股出售,都是因为债务、不良贷款引发的这些问题,我觉得信达上市,如果我是投资者我觉得是不错的。

  【主持人】从2008年之后三年,信达的投资收益增长明显。然而近两年,信达的营业收入和净利润的增长已经呈现疲弱之势,2011年净利润负增长为68.3亿元,2012年实现净利润72.5亿元,仍然落后2010年的净利润水平。可见,银行不良资产的增长有一定的周期性,以不良资产处置作为主营业务的资产管理公司盈利模式是否可持续,成为投资者等市场人士所担心的问题。

  

责任编辑:张岚 | 版面编辑:王学武

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