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中国投资转战欧洲

2012年10月17日 12:09

估值降低带来机会,中国市场是竞买优势

  接下来我们继续关注中国企业“走出去”的话题。今年以来,中国对欧洲的并购和投资出现了大幅度的增长。以往进入门槛很高的欧洲市场,现在就要成为中国企业家的投资热土。

  根据标准普尔的统计,过去中国企业的收购目标大多在亚太地区和美国,其中亚太地区仍是主导。不过,许多中国企业的注意力正在从美国转移到欧洲。在过去的五年里,中国企业海外收购涉及欧洲收购目标的交易量增加了26%,而涉及美国的收购则基本保持稳定。

  专门从事欧洲投资业务的亚欧联合资本集团数据显示,今年二季度,中国对欧洲的投资并购达到了50亿美元,同比增长了95%。其中大型投资交易主要发生在葡萄牙,德国和法国。

  清科研究中心助理分析师朱毅捷:主要原因有两点,一点是欧债危机爆发以后,欧洲的资产价值进行了大幅度的下降,所以这是个比较好的时机有相对低的价格去购买一些相对好的企业。第二个因素是,长期来看,中国的产业升级,需要一些科技元素的注入,也需要矿产和自然资源的拥有,所以长期看,这些都是中国企业需要去涉及的东西。所以这个长期需求,正好碰上一个很好的时机,两者结合造成交易量的大幅上涨。

  过去高门槛的欧洲市场,现在因估值降低而变得更富吸引力。从中小型家族企业到传统公用事业、高端工业制造业,这些都吸引着在技术、品牌以及海外市场等方面正面临增长瓶颈的中国企业。在上一轮海外投资热潮中,主要收购者是大型国有企业。而现在,民营企业的参与比例也在增加。

  朱毅捷:欧洲的企业并购主要还是以能源矿产还有机械工程为主。能源矿产单个企业的整体估值水平比较高,中国企业在并购的时候会花费比较大的代价,这种一般是央企,极少数的民营企业参与。第二种机械工程这一方面,主要是因为它的科技含量比较高,中国有需要它的这种科技优势,当然还有它的品牌。所以会有很多企业参与这方面的竞购。在资金量上,这种机械工程的企业相对能源企业还是偏小,所以单笔的并购额也会比较小一点,相对而言民营企业参与的比例会多一些。

  不过,看到欧洲机会的买家不仅来自中国。中国企业在公开竞标中也要面临强大的国际竞购者,他们可能来自日韩、印度、中东甚至欧美。面对这种形势,中国企业要想胜出,就不能仅仅凭借价格优势。

  朱毅捷:在竞标过程中,主要因素还是在于你所付出的代价。不管是中国企业还是美国企业,当然出价越高的越容易得到接受。但是以中国企业特有的这种地域性质来说,他能发挥的巨大优势是,它可以许诺在对方整合以后,提供中国特有的渠道资源。因为中国现在时发展最快的国家,我们的市场是非常诱人的。但是对于很多国外企业来说,它现在还没有渠道和资源来进入我们的市场。这时候如果我们可以和该企业进行战略合作,共享双方资源,这应该是个优势。

  虽然今年这波投资欧洲的热潮当中,中国企业不断爆出亮点。不过,其中不少功劳要归功于替欧洲企业来中国寻找买家的中间人。中国企业真正像国际大牌企业那样主动出击,并购成功的案例,目前看来,还是太少。

  

版面编辑:李禹谖

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