中国银行业监督管理委员会副主席蔡鄂生：

　　我们现在讨论些事，杨行长、美国财政部，包括陈主席对创新的问题都做了一些看法，我们每年都面对新情况，中国叫日新月异，每天都是新的，每个月都也差异，现在的形势更不一样了，国际金融形势，不光是经济、金融包括社会，中国的形势现在论的是金融，中国按照“十二五”规划的发展要解决一些问题，我们要解决的创新问题都是要有实践证明的，美国金融危机出现的所有创新的问题，到底是产品创新带来的问题，还是由于产品创新设计的东西偏离了金融和实体经济的本质，如果把这个问题搞清楚了，对于创新产品并不难认识。

　　现在来讲，你说CDO、CDS就是创新，我还不这么看，就是“三农”里的缺失，为微小企业该解决的问题，下一步发展新能源，绿色经济跟的上配套。这样为实体经济，为金融消费者服务的超前或者能够支撑他发展，就是通过产品支撑我们适应现在的新情况和我们现在面临的新问题。这样对某一种产品问题上的容忍度和利益追求上的容忍度，欲望不断上升的程度表现的不一样。

　　创新就是要符合实体经济和金融消费者的需求，作为监管者来讲，一是要鼓励可持续，符合实体经济的创新的需求和需要，刚才说的微小企业的需求、三农的需求，CDO、CDS，差的十万八千里。二是防止监管套利，这是这些年来非常时髦的名词，但它也是客观存在的。为什么要防止监管套利，你杜绝不了，创新产品当中本身就有市场价格差异和这些变化的东西。我们要从监管的角度，怎么来防止不当，或者是行为不当出现了监管套利，或者是违法行为造成的，不是简单的说你这个产品是监管套利，通过我的个人偏好对你进行监管，那我的认识就太肤浅了。

　　三是要限制通过创新造成的一种过渡的风险，承担过渡的风险，这个是我们要把握的。实际上就是一个条件成熟与否的问题，这个市场不成熟，通过什么产品给消费者那么高的收益，有些用不着去看公式，直接一想就知道是哪儿来的，资本市场有些事不好说，间接金融到了直接金融，通过这几个过程的链条上去的收益，这个就要看了。

　　四是防火墙。防止风险传导。实际上要从两方面看：一是大环境，大市场的风险传导，我们专业人员往往注重公司产品的传导，银行跟典当的管理，担保公司的东西，或者是民间借贷。实际上在我们现在这种市场环境下，这个管理次序之间整个市场的行为都会慢慢有传递，这就是我们监管者对于创新，从监管的角度的四点最基本的东西。