渣打银行大中华区研究主管 王志浩：

　　现在解决地方债的策略当然是很大的进步，但是我们认为最后是不可持续的，现在的战略是让地方政府处理这个问题，把新的资产放在平台公司，增加他们抵押物等等这些措施，如果出现问题地方政府必须去解决，不能靠中央政府来解决。这个策略已经有很多好处，有很多进展，最后一天可能是迫使地方债务把其他的经营资产，把其他的共有企业卖掉，这是一个很好的观点，资产变现，用现金来还款，如果可以实现这个解决方法我觉得很好，但是到目前为止我们还没有看到地方政府愿意卖资产，没有国家政策。我担心，我们要等到最后一天，等到危机出来之后才能看到地方政府愿意卖资产，短期内这个解决方法按道理来讲是很好的，实际上短期内实行难度很大。

　　要解决这个问题，我们也提了另外一个观点，可以考虑不同的方法，财政部或者是国开行发的一些债，从商业银行购买这些资产，这个做法也有很多好处，还有很多不好的作用。我们认为可以解决根本问题，把地方政府债转到中央政府的资产负债表，基本上可以清理这些商业银行的资产负债表，银行的贷款余额差不多20%是地方政府贷款，如果把这些贷款转到政府的资产负债表，可以给银行很多新的空间去做他们应该做的事，商业性的活动，可以增加中小企业贷款，等等。

　　而且对他们来讲，把公共财政责任放在政府手上，对他们来讲是非常好的结果，可能要考虑这种方法。国家财政现在有很多钱，国库现金有3万亿、4万亿，我可以用一部分国库现金来建立一个基建项目的资金，每年可以把一部分的财政收入转到这个资金，用新建立的资金慢慢还这些债，这不是很大的问题。

　　地方政府债只是一个表现，我们都知道财政和金融体制有很多问题，体制的问题是造成这些地方政府债的问题，从长期角度来讲，我们非常支持财政改革，比如我们必须允许地方政府有更多稳定的税收来源，比如物业税，我们都知道地方政府是靠土地出让金，从这方面的资金转到比较稳定，比较公平的税，这是一个很好的措施。

　　还有很多其他方面的政策，我们也要考虑把小的银行，尤其是地方的股份制银行被全国购买，地方政府债的问题他们是最严重的群体，这些银行有体制的问题，不能做完全商业性的业务。他们一直在受地方政府的干扰，最好的方法是允许工行或者是建行购买他们，这些大的银行，他们的风险管理体制应该是比较好的，希望可以避免未来新的地方债的问题。