淡马锡控股中国区总裁 丁玮:

　　首先讲放松监管。刚才几位同志讲的，很多是从发行、资本融资角度来说。股票基本上也是严格审批，当然现在已经比前两年好多了，但在执行过程中还是有很多具体的监管上的门槛。你说中国的好企业需要融资，比如从上市主体来说，管它是国企还是民企，管它是红筹股还是科技股，这都是中国的企业。最好的科技企业，不管是腾讯还是新浪，都是中国的企业，你应让它们上市。但是我们好像要配合国民经济的发展，尤其是国民经济的改组整合，我们重点放在那里。所以一见到上市主体就是一个监管，刚才讲到上市的方式问题，审批的流程就更不用说了。

　　我讲一个很具体的例子，尤其是涉及到市场的情况，都是非常敏感的。一般来说应该是股东会、董事会很小的范围里，董事会都要小范围做决定。几个最主要的董事要决定的事。而我们的要求是，比如说先开个股东大会，你说开股东大会还能做收购兼并？你说我们先要得到证监会的批准，证监会30号人、50号人都参与了，你上市企业怎么做收购兼并，所以屡禁不止的情况是反而助长了腐败行为，助长了很多不良的交易行为。

　　再回到刚才发行的事情，我们国家很多企业都是从职工企业改制过来的，当初是有很多股，有的是200个人、300个人，现在说201个人就不能上市，它已经是公众公司了。明明是一家很好的公司，现在的公司不再是200个人了，当年200个人的时候每个人都有一股，现在是2000人、2万人、12万人了，是很大的企业了。就是因为你不能改组，非要把这200个人的企业的股东解决掉。你怎么解决？人家就是股东，你凭什么逼人家卖出去。就是讲这种很具体的监管，我们应该彻底梳理这种管制，放松这种管制，这恐怕是第一个要素。

　　我想再说一下，资本市场不仅仅是上市公司的股本，上市公司的债权。我们现在上市公司的股权监管太多，上市公司的债权基本上放的很小。当然后来由于人民银行与发改委以及证监会的相互竞争，出现了很多不同形式的债券，应该说这是一个好的现象，竞争者之间的竞争促使我们这几年债券市场的发展。如果没有的话，恐怕我们的债券就小得可怜。

　　还有一部分是私募基金，不仅要私募股权资金，私募债券基金，尤其在中国今后几年债权重组之间，地方债券也罢，房地产行业债权也罢，恐怕有一个很大的空间，也可以进入私募的债券基金。

　　这几年有好几千家、上万家的基金，应该说这是一个好的现象，但是也有一个现象令我非常担心。你仔细看，很多企业，尤其是国有企业，很多的地方政府通过不同的形式，纷纷介入了私募的股权或者债券基金的建立。我不是说他们不应该投资，有钱必须要投资，但是有钱不代表说，我只要是个基金，我自己派几个人去管这个事情，或者我招几个人重新做起来，结果肯定是相当大一部分资源，它们是国家的资源，是全体纳税人的资源，恐怕没有得到最好的利用。

　　所以我觉得私募股权资金目前发展的势头很猛，是个好事情。但是还要有一个清醒的头脑，不是说有点钱自己就有权力管，或者自己就能管得好。尤其是这不是你的钱，如果是你自己的钱，你怎么糟蹋是你自己的事情。我不希望看到三五年之后，有个很大程度的私募基金行业的倒闭或者损失，这应该是引起投资人和监管人足够的重视。